要不要投资？了解部门和专题共同基金

　　剧情简介

　　追逐潮流似乎总是很令人兴奋，但大多数人往往没有意识到这种行为的陷阱。美国小说家兼诗人杰克·克鲁霍亚克总结得很好，他说:“伟大的事业不是由那些屈服于潮流、时尚和大众观点的人完成的。”

　　在投资方面，专家经常建议长期投资者避免追逐趋势，因为这可能会破坏他们的财务计划。然而，我们最近看到的投资者行为却恰恰相反。在2024-25财政年度的前三个月，大约33%或三分之一的股票共同基金总流入流入了主题和部门基金。不用说，这些资金中的很大一部分都进入了投资于“热门”行业和主题的基金。换句话说，投资者似乎在追逐趋势。现在重要的问题是:在一个共同基金渗透率仍然极低，而且很大一部分共同基金投资者在过去几年才开始投资的国家，这是一种健康的现象吗?

　　主题和行业基金通常是为经验丰富的投资者准备的，他们拥有自己的核心投资组合，并根据自己对特定行业或主题的看法寻求战术投资。不幸的是，许多对投资相对陌生的投资者似乎也在大举投资此类基金。这反映在部门和主题基金类别的投资组合数量上，截至2024年6月为225万，是所有股票基金子类别中最高的(见下表1)。

　　为什么投资者纷纷涌向主题和行业基金?

　　有多种原因促使资金流入这一类别。首先，有许多投资者主要依靠基金的近期表现来做出投资决策。现在，在任何给定的时间点，一些或另一些行业的短期表现将明显好于多元化的投资组合。因此，典型的追求业绩的投资者最终会投资于投资于这些行业或主题的基金。其次，许多投资者似乎认为他们有能力在没有任何专业帮助的情况下自己做出共同基金的投资决策。这可能会导致这种次优投资决策。正如他们所说，过度自信先于粗心大意。最后，许多资产管理公司也希望从围绕某些行业或主题的这种乐观情绪中获益，尤其是在牛市中，它们会推出并积极推广投资于这些特定行业或主题的新基金。

　　应该投资于部门和专题基金吗?

　　如前所述，追踪特定行业或狭隘主题的基金通常是为经验丰富的投资者准备的，他们根据自己的短期行业观点寻求战术投资。投资新手最好先投资多元化程度较高的基金，以建立核心投资组合，并在至少一个完整的市场周期中积累投资经验，然后再考虑投资行业和主题基金。对于大多数投资者来说，在其投资组合中可能并不真正需要有部门或专题基金来实现其长期财务目标。此外，如果一个特定的行业或主题有望表现良好，那么没有什么能阻止多元化基金灵活地增加对该行业的配置，同时提供基金投资组合所需的必要多样化收益。

　　投资行业基金和专题基金有哪些风险?

　　从短期来看，例如1年或3年，人们总是会发现一些个别行业的表现优于大盘投资组合。但表现优异的行业通常会不断轮换，这使得根据过去表现来追逐行业的风险极大。如。从2017年到2021年，IT行业表现出色，但在过去三年中，它却成为表现最差的行业之一。同样，PSU股票近年来与Nifty 500等更广泛的投资组合相比，表现稳健，但在前几年表现不佳(见下表2)。

　　这种涨跌在行业基金或追踪狭窄主题的基金中很常见，导致此类基金的风险明显高于多元化的股票基金。这反映在下面的波动率和最大回调数据中(见表3)。在过去的10年里，Nifty 500指数(多元化投资组合)的最大跌幅约为38%，而PSE指数(包括PSU股票投资组合)的最大跌幅约为50%。

　　总之

　　部门和专题股票基金往往比多元化股票基金风险大得多。投资者应专注于建立他们的核心共同基金投资组合，使用多元化的股票基金，如弹性股、大盘股、价值型、大盘股和中型股等。拥有核心投资组合并具有跨市场周期投资经验的经验丰富的投资者，可以根据他们对潜在行业或主题的看法，考虑对行业和主题基金进行战术配置。投资新手或对特定行业或主题的未来表现没有强烈看法的投资者，最好还是坚持自己的核心投资组合。

　　(本文作者Nilesh D Naik是Share.Market投资产品部主管。视图是自己的)

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