提高运营效率，优化成本，提高kpi

　　PETALING JAYA: Kenanga Research表示，KPJ Healthcare Bhd在运营效率和成本优化方面的改进将支持其业绩，因为它将继续提高患者吞吐量，为未来更多的患者铺平道路。

　　该研究机构表示，预计该专科医院在2024财年(24财年)的患者吞吐量将增加9%，床位入住率将上升至71%，而23财年的估计分别为7%和68%。

　　这一预测是在选择性手术需求恢复带来的收入增长的背景下做出的。

　　Kenanga Research预计KPJ在23财年第四季度(4Q)的表现稳健，因为尽管大流行后对选择性手术的压抑需求逐渐减少，但医院的患者吞吐量没有放缓的迹象。

　　Kenanga Research指出，较低的有效税率也可能有助于该集团本季度的业绩，KPJ通常会利用未充分利用的资本免税额和新成立公司在酝酿期的税收损失带来的税收优惠，并在第四季度确认税收免税额。

　　这使得研究机构预测KPJ的净利润将达到7500万令吉，季度增长11%，使其FY23核心净利润达到2.39亿令吉的更高水平。

　　Kenanga Research表示:“再加上第四季度通常是KPJ最强劲的季度，我们在升级之前的23财年净利润预测为2.28亿令吉似乎是保守的。”

　　至于底线盈利能力，该研究机构预计，由于新床位的逐步增加，将推动其盈利进入24财年，其成本优化工作和间接费用吸收率将提高运营效率。

　　由于从更高的病人中获得了增量收入，该集团的两家正在酝酿中的医院在利息、税项、折旧和摊销前的利润(ebitda)为正，而三家医院——美里医院(Miri)、珀斯医院(Perlis)和丹沙罗第二专科医院(DSH 2)——仍处于亏损状态。

　　然而，KPJ预计，随着收入的增长，这三家医院将在2024年底实现收支平衡。从长远来看，该集团希望实现28%的ebitda利润率，而不是Kenanga Research预测的23财年和24财年的23%。

　　Kenanga Research补充称:“我们认为，在剥离亏损的印尼业务和Jeta Garden(在澳大利亚提供老年护理和退休村业务)之后，管理层正专注并致力于实现盈利。”

　　另一方面，KPJ的DSH2旨在通过提供心脏服务并与专家合作从中东引进患者，在24财年和25财年实现30%至50%的医疗旅游。

　　这使得该集团的医疗旅游收入目标在24财年达到3亿令吉至4亿令吉，或占Kenanga Research 24财年收入预估的9%至12%，而不是之前的2%至4%。该公司将其23财年和24财年的净利润预测分别上调了5%，并将患者吞吐量假设上调至7%和9%。

　　Kenanga Research重申了对KPJ的“强于大盘”评级，并将目标价上调至每股1.86令吉，估值为25财年每股收益的28倍。

　　这家研究机构表示，它继续看好KPJ，因为KPJ在马来西亚拥有强大的市场地位，拥有由29家私立医院组成的最大网络，医疗保健服务的“价格弹性”较低，而且由于日益富裕和人口老龄化，该行业在马来西亚前景光明。

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